●　本報記者　劉英杰

繼東數西算工程構建全國一體化算力網絡框架之后，算電協同成為2026年資本市場的重要產業(yè)主線。從首個大規(guī)模示范項目在寧夏中衛(wèi)投運，到四部門聯合印發(fā)人工智能與能源雙向賦能行動方案，算電協同行業(yè)迎來政策與產業(yè)共振。Wind數據顯示，5月以來，萬得算力主題指數累計漲幅超19％，萬得智能電網概念指數累計漲幅超6％。

分析人士認為，“源網荷儲算”（即電源、電網、負荷、儲能與算力設施）協同運行的模式正加速從藍圖走向落地，綠電運營、算力側儲能系統及電力調度設備三大細分賽道有望率先迎來業(yè)績兌現期。

示范項目與頂層設計接連落地

據央視網報道，近日，全國首個大規(guī)模算電協同綠電直供項目大唐中衛(wèi)50萬千瓦光伏電站正式投運，標志著我國“東數西算”工程實現了從沙漠風光電到數字算力的直連直通。

據悉，該項目位于寧夏中衛(wèi)，是全國首個新能源綜合示范區(qū)。項目由50萬千瓦光伏電站和150萬千瓦風電場以及配套儲能裝置組成。全容量投產后，項目發(fā)電量將達到43億千瓦時，相當于年減排二氧化碳365萬噸。屆時可以保障整個中衛(wèi)云基地22.9億千瓦時的用電需求，實現綠電消納與電網穩(wěn)定性的協同優(yōu)化。

在政策方面，據新華社報道，國家發(fā)展改革委、國家能源局、工業(yè)和信息化部、國家數據局四部門日前聯合印發(fā)《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》?！斗桨浮诽岢?，力爭到2030年，人工智能算力設施的清潔能源供給保障能力和能源領域人工智能應用水平大幅提升，構建人工智能與能源雙向賦能、深度融合的發(fā)展新格局。

《方案》以能源支撐人工智能發(fā)展、人工智能賦能能源轉型為主線，聚焦保障算力設施安全可靠的能源供給、推動算力設施綠色低碳轉型、促進算力電力高效經濟協同、開放能源領域人工智能高價值應用場景、挖掘能源領域數據價值、強化能源領域人工智能模型創(chuàng)新等方面部署29項重點任務，著力促進能源、算力、場景、數據、模型等人工智能發(fā)展各要素高效協同。

分析人士認為，從寧夏中衛(wèi)的項目落地到國家層面的制度設計，算電協同已成為具有確定性的產業(yè)主線之一。

算力與電力雙向互動

如果說傳統的算力中心建設是對電力系統的單向消耗，那么算電協同則實現了算力負荷與電力供應的雙向優(yōu)化。

據央視網報道，算電協同包含兩個層面的協同：一是空間協同，將智算中心優(yōu)先布局在寧夏、內蒙古等新能源富集地，減少長距離輸電損耗；二是時間協同，利用電價波峰波谷，在光伏發(fā)電充足、電價較低時集中處理大模型訓練等高強度任務。這種模式正在推動電力系統從支撐算力發(fā)展向算力優(yōu)化電力運行轉變。

多位券商分析師認為，這一趨勢將為電力板塊帶來價值重估的機遇。

長江證券電力及公用事業(yè)行業(yè)首席分析師張韋華認為，在人工智能基建時代，算力網將成為與水網、電網、交通網同等重要的公共基礎設施。電力作為算力的基礎支撐，其價值有望在這一進程中得到提升，相關資產價格也面臨重新評估。隨著算力中心建設速度加快，風光資源富集的省份將迎來持續(xù)的綠色能源需求增長。

國金證券公用環(huán)保煤炭行業(yè)首席分析師姜濤表示，算電協同是綠電直連政策在應用端的主要方向。根據相關要求，國家樞紐節(jié)點新建數據中心的綠電使用比例需超過80％。以寧夏地區(qū)項目為例，當綠電直連比例達到60％時，電網側的中間費用可節(jié)省約每千瓦時0.05元。這部分節(jié)省的輸配電成本，既有助于提高綠電運營項目和數據中心的收益，也是推動產業(yè)鏈利潤重新分配的重要因素。

中金公司研究團隊表示，算力中心的大規(guī)模發(fā)展需要能源體系作為基礎支撐，同時算力也能夠為新型電力系統建設提供技術賦能。近期相關政策密集出臺，表明算電協同已上升至國家戰(zhàn)略層面。

三大細分賽道迎來業(yè)績兌現期

隨著算電協同從概念走向規(guī)?；涞?，市場關注點已轉向具備業(yè)績彈性的細分領域。券商分析師普遍認為，綠電運營、算力側儲能系統以及電力調度設備是三個公認的受益方向。

張韋華表示，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，能源領域的規(guī)劃部署繼續(xù)以綠色降碳為核心。通過綠電綠證等機制，讓重點高耗能行業(yè)率先為綠電資產的環(huán)境價值付費，這將有助于健全行業(yè)長期發(fā)展機制，拓展市場空間，并促進行業(yè)估值回升。從近期部分公司披露的年報數據來看，光伏電價雖然仍在下降，但下降幅度已有所收窄，反映出市場交易壓力出現邊際緩解。綜合考慮綠電短期面臨的基本面風險以及政策層面的積極因素，建議關注低估值綠電企業(yè)的布局機會。

在算電協同模式下，風電、光伏的波動性與算力中心需要的穩(wěn)定性存在矛盾，儲能已成為不可或缺的緩沖環(huán)節(jié)。中金公司電力設備新能源首席分析師曲昊源表示，儲能及供配電系統是實現算力曲線與電力系統匹配的物理基礎，隨著算力中心的綠電直連與消費比例提升，儲能的配比有望進一步提高。姜濤認為，國內綠電直連疊加現貨電價機制有效破解消納痛點，催生了獨立儲能的剛性需求，風光儲裝機空間全面打開。

當算力負荷需要跟隨天氣變化和電價信號進行實時遷移時，傳統的電網調度軟件已無法滿足需求，智能調度系統成為算電協同的關鍵環(huán)節(jié)。

曲昊源表示，針對采用綠電直連的算力中心，對算力負荷曲線與風光儲曲線進行高精度擬合，勢必大幅增加算力中心EMS（能量管理系統）的復雜度和難度，算力園區(qū)電力調度軟件有望迎來量價齊升。姜濤認為，人工智能的反向賦能正在驅動電網數智化升級，功率預測與智能調度等軟硬件產品將迎來確定性放量。