徐向易
　　在“雙碳”目標持續(xù)推進、全國碳排放權交易市場加快擴圍、綠色金融持續(xù)深化的背景下，碳排放權由單純履約工具加快轉化為可計量、可登記、可交易、可估值的特殊權益，并逐步進入信貸配置、擔保增信和風險定價等金融場景。但從實踐看，碳排放權擔保融資仍普遍面臨“形式上可以設立、實質上難以實現(xiàn)”的制度困境，表現(xiàn)為擔?？腕w識別不穩(wěn)、登記公示不暢、順位協(xié)調(diào)不足、實現(xiàn)程序受阻和風險治理薄弱。破解這一難題，關鍵在于圍繞權利基礎、登記表達、程序銜接、協(xié)同監(jiān)管和救濟保障，加快形成系統(tǒng)完備、銜接順暢、運行可預期的制度規(guī)則體系。生態(tài)環(huán)境法典的頒布，為這一領域的規(guī)則完善提供了新的制度支撐和法治契機。
　　現(xiàn)實困境：碳排放權擔保融資的四大制度堵點
　　碳排放權擔保融資是生態(tài)環(huán)境治理邏輯與金融交易邏輯在同一制度場景中的深度交匯。碳排放權并非脫離公共治理目標而獨立存在的普通財產(chǎn)權利，其生成、流轉、履約和消滅始終嵌入總量控制、賬戶管理、履約清繳和行政監(jiān)管體系之中。與之相對應，擔保融資則要求擔保標的具有相對清晰的權利邊界、穩(wěn)定的公示路徑和可預期的實現(xiàn)程序。正因如此，當碳排放權進入擔保融資體系后，其面臨的是環(huán)境治理規(guī)則、交易運行規(guī)則與擔保實現(xiàn)規(guī)則能否有效銜接的問題。如果銜接處理不好，碳排放權雖然在形式上納入擔保架構，卻難以在違約處置和債權實現(xiàn)環(huán)節(jié)真正發(fā)揮穩(wěn)定的增信作用。
　　從實踐看，碳排放權擔保融資主要面臨四個方面的問題。
　　第一，擔?？腕w識別不穩(wěn)定。圍繞碳排放權如何進入擔保體系，實踐中仍存在不同理解和不同做法，有的側重質押化路徑，有的嘗試抵押化表達，有的更多依賴地方試點和交易平臺規(guī)則。這說明相關制度尚未形成統(tǒng)一、清晰、穩(wěn)定的規(guī)則表達。對金融機構而言，擔保交易最重要的是確定性。若擔?？腕w識別本身存在搖擺，授信判斷、價值評估和風險控制就難以建立穩(wěn)定預期，碳排放權擔保融資也就難以真正走向常態(tài)化、規(guī)?；?。
　　第二，登記、公示和狀態(tài)表達機制不順暢。擔保制度的核心，在于能否通過清晰、穩(wěn)定、可信的權利外觀建立第三人信賴。碳排放權擔保融資的難點在于，某一配額是否已設定擔保、是否受到履約凍結、是否存在行政限制或者司法控制，往往難以及時、準確、統(tǒng)一地呈現(xiàn)。擔保權的對抗效力相應被削弱，實現(xiàn)預期也受到影響。
　　第三，履約優(yōu)先與擔保受償之間的規(guī)則邊界不清晰。碳排放權首先服務于減排履約，這是碳市場運行的制度基礎。擔保融資則以保障債權實現(xiàn)為基本目標。如果將履約優(yōu)先理解為對擔保實現(xiàn)的絕對排斥，擔保制度的信用增級功能就會被實質性架空，金融機構自然難以形成穩(wěn)定預期。反過來，如果讓擔保實現(xiàn)優(yōu)先于履約義務，又會沖擊碳市場運行秩序，削弱減排制度的剛性約束。因此，問題的實質是通過程序化、階段化、精細化的規(guī)則設計，把抽象沖突轉化為可操作的制度安排。
　　第四，跨部門協(xié)同和司法銜接有明顯斷點。碳排放權擔保融資橫跨生態(tài)環(huán)境監(jiān)管、交易平臺運行、金融授信管理和司法執(zhí)行救濟多個環(huán)節(jié)。債務違約后的凍結、核驗、處置流程各部門如何協(xié)同配合，處置結果如何確權備案，尚未形成統(tǒng)一順暢的程序鏈條。一些問題在前端可以通過合同設計和業(yè)務協(xié)調(diào)暫時解決，一旦進入執(zhí)行、處置和救濟階段，制度接口不清、部門配合不足的短板就會集中暴露。這種“前端可做、后端不暢”的狀況，正是當前碳排放權擔保融資難以形成穩(wěn)定運行機制的重要原因。
　　制度契機：生態(tài)環(huán)境法典提供規(guī)范支撐與法治框架
　　生態(tài)環(huán)境法典的頒布，為破解上述難題提供了新的制度支撐。生態(tài)環(huán)境法典提出，國家采取有利于保護生態(tài)環(huán)境、促進人與自然和諧共生的經(jīng)濟、技術等政策措施，統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、污染防治、生態(tài)保護、應對氣候變化，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長，推進生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約和綠色低碳發(fā)展，并要求企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營者應當采取有效措施，控制溫室氣體排放，履行綠色低碳發(fā)展義務。這意味著，碳排放權的制度運行不應再被狹義理解為交易層面的技術安排，而應放到生態(tài)環(huán)境治理現(xiàn)代化和綠色低碳發(fā)展法治化的大框架中統(tǒng)籌把握。碳排放權擔保融資是服務綠色轉型、提升碳市場資源配置能力、拓展低碳融資渠道的一項制度性安排。
　　生態(tài)環(huán)境法典為碳排放權擔保融資的制度銜接和協(xié)同治理提供了明確依據(jù)。生態(tài)環(huán)境法典規(guī)定，縣級以上地方人民政府根據(jù)實際需要建立生態(tài)環(huán)境保護工作協(xié)調(diào)聯(lián)動機制，國家建立健全生態(tài)環(huán)境信息共享機制，縣級以上人民政府應當推進生態(tài)環(huán)境信息共享平臺建設，并要求各級人民政府及其有關部門應當加強生態(tài)環(huán)境保護監(jiān)督管理能力建設，提高生態(tài)環(huán)境保護監(jiān)督管理信息化、數(shù)字化、智能化水平。這些制度安排具有鮮明的現(xiàn)實針對性。一方面，為生態(tài)環(huán)境主管部門、發(fā)展改革部門、金融管理部門以及交易登記平臺之間建立常態(tài)化接口提供了規(guī)范基礎；另一方面，為統(tǒng)一狀態(tài)表達、動態(tài)信息更新、風險監(jiān)測預警和數(shù)字化輔助監(jiān)管提供了制度方向。生態(tài)環(huán)境法典將綠色低碳發(fā)展單獨成編，并專設應對氣候變化、減緩氣候變化與碳達峰碳中和等內(nèi)容，表明綠色低碳發(fā)展已經(jīng)從政策倡導上升為體系化法治任務。另外，關于信息公開、企業(yè)披露義務、司法保障和協(xié)同配合的規(guī)定，也為碳排放權擔保融資中的風險識別、狀態(tài)核驗、執(zhí)行銜接和救濟接續(xù)提供了更加明確的規(guī)范支撐。
　　完善路徑：構建系統(tǒng)協(xié)同的碳排放權擔保融資規(guī)則體系
　　完善碳排放權擔保融資制度規(guī)則，當前應重點抓好以下四個方面。首先，完善碳排放權進入擔保體系的基礎規(guī)則。應從制度功能出發(fā)，明確碳排放權在符合法定條件和監(jiān)管要求的前提下可以作為擔保標的，并對可擔保范圍、權利負擔邊界、履約額度保留和賬戶管控限制等作出清晰規(guī)定。制度規(guī)則建構的重點，不是把碳排放權簡單等同于普通財產(chǎn)權，而是在承認其治理嵌入屬性的基礎上，為其進入擔保架構建立穩(wěn)定、有限、可預期的規(guī)則基礎。
　　其次，完善統(tǒng)一登記與信息標準化規(guī)則。應以第三人可查詢、可識別、可合理信賴為標準，推動碳排放權登記、擔保負擔、履約狀態(tài)和限制處分等信息形成統(tǒng)一規(guī)范表述。對已經(jīng)設立擔保的碳排放配額，應能夠在登記和交易體系中被準確識別；對因履約、執(zhí)法、司法等原因受到限制的狀態(tài)，須做到登記信息實時更新、對外信息同步公示。
　　再次，完善履約優(yōu)先與擔保實現(xiàn)的程序協(xié)調(diào)規(guī)則。應改變過去動輒訴諸抽象優(yōu)先原則的做法，轉向階段化、情形化、程序化規(guī)則設計。可圍繞履約周期、擔保設立時間、違約觸發(fā)條件、處置窗口和必要保留額度等因素，建立更細致的銜接規(guī)則。通過程序安排，把履約保障和擔保受償納入同一規(guī)則框架協(xié)調(diào)處理，既守住減排履約底線，又保留擔保制度的基本功能。
　　最后，完善風險治理和救濟銜接規(guī)則。應把風險治理嵌入制度運行全過程，依托信息共享和司法協(xié)同規(guī)則，提升風險識別能力和執(zhí)行銜接效率，使擔保權在進入爭議解決階段后仍能保持程序的可達性和結果的可執(zhí)行性。
　　此外，數(shù)字化工具在這一領域具有重要作用，但其定位必須準確。數(shù)字化監(jiān)管應作為服務權利確認、風險識別、程序銜接和責任追蹤的執(zhí)行性基礎設施。只有在法定授權清晰、功能邊界明確、程序保障充分的前提下，數(shù)字化手段才能真正發(fā)揮支撐制度運行的作用。因此，數(shù)字化建設本身也應納入制度規(guī)則框架之中統(tǒng)一推進。
　　從更長遠看，碳排放權擔保融資能否健康發(fā)展，不只是單項金融工具創(chuàng)新，關系到碳市場能否更好發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，還關系到綠色金融能否真正服務企業(yè)低碳轉型，更關系到生態(tài)環(huán)境法治能否在新型治理場景中完成從原則確認到規(guī)則落地的升級。下一步的關鍵，是要盡快把生態(tài)環(huán)境法典所確立的原則要求和制度資源，轉化為碳排放權擔保融資的具體制度規(guī)則，推動其從“可以探索”走向“可以穩(wěn)定運行”，從“局部試點”走向“規(guī)則統(tǒng)一、運行有序、預期穩(wěn)定”的法治化常態(tài)。唯有如此，碳排放權這一綠色轉型中的重要制度資源，才能在守住生態(tài)治理底線的前提下，更有效轉化為支持高質量發(fā)展的現(xiàn)實金融能力。
（作者單位：浙江大學光華法學院）